（年度会员005）Space X值得期待吗？
免责声明： 本文为信息分析与科普性质内容，所引用的财务数据、估值及上市信息均来自公开报道与 SpaceX 招股书截至 2026 年 5 月底；航天与一级市场信息变动极快，请以最新官方披露为准。文中涉及估值、未来走向的所有判断，均为相关分析师及公开人物的观点引述，不代表作者立场。本文不构成任何投资建议，作者不持有文中提及的任何相关标的，亦不推荐任何买卖操作。投资有风险，决策请咨询持牌专业人士并自行判断。
Bao说杂谈
027.给”韬定律”做一次科学体检：华为这次到底是真突破，还是话术升级？
1974年10月，IBM的工程师罗伯特·登纳德和他的团队，在《IEEE固态电路期刊》上发表了一篇论文，这篇论文说：登纳德和同事用一维器件模型（建立在泊松方程基础上），给出了一组关于缩放因子的明确数学关系。结论极其优美：
当你把一个MOSFET的物理尺寸按比例 k 缩小（k 大于1），同时把工作电压也按 1/k 缩小、把衬底掺杂浓度按 k 放大，让晶体管内部的电场强度保持不变，那么神奇的事情就会发生——晶体管的开关延迟按 1/k 减小（速度变快），单位面积的功耗密度保持不变，占用面积按 1/k² 减小。
这就是著名的登纳德缩放定律。
（年度会员004） 奈飞的成长史
我把我记忆中比较深的几件事单独拿出来和大家说一下：包括2011年那次差点把公司搞死的Qwikster事件、2022年4月那次单日蒸发540亿美元的崩盘、2025年底差点完成的世纪并购、以及2026年第一季度刚交出的最新财报。我想这些经验，对任何一个观察科技公司、思考长期投资、或者干脆自己也在创业的人，都会有所启发。
026.没钱才是开始学投资的最好时机
2026年1月有一天晚上美股科技股当晚全线翻车。D半夜给我发了一条微信：
“bao总你怎么看？是不是机会？”
我当时刚睡，没回。第二天早上他又补了一条：
“我准备建仓那XXX股。”
我赶紧回他：“你研究过它的财报吗？”
他发了个尴尬笑的表情：
“财报哪有时间看，反正AI这一波就这家公司最核心，听朋友介绍的很不错。”
我正在犹豫怎么回。
我打字打到一半，他下一条已经发过来：
“已经买了，盘后已经买了XX万。”
我把那段话删了。
回了句“我不给人建议个股”。
025.二十年之间，同样的收入，但是你和他的资产差出几十倍，差在了哪里
很多人觉得挣钱又累又难，多数情况下不是不够努力，是把力气全花在了一件没有特殊性、因而没有定价权的事情上。做任何事，一定要有定价权，就像我接下来一年，我的年度专栏会每个月涨20-30美金一样，我觉得随着我写的文章越来越多，这些内容只会越来越值钱，当然了，我相信，对你的帮助一定比专栏价格本身大。（当然了，群里的同学明年的续费还是按照今年订阅的时候价格续订）
（年度会员003）Rocket Lab是一家什么公司
这篇文章只做四件大多数公开讨论没有做的事：第一，把它的产品矩阵讲到具体型号、运力、价格、客户；第二，把它的客户结构拆开，告诉你钱到底从谁那里来；第三，把它和 SpaceX 做一次逐项的、量化的硬对比，明确指出差距有多大、差在哪里；第四，把它的资本市场表现放回商业逻辑里解释。其他层面，允许我日后慢慢了解。