035.不同年龄段该怎么做资产配置呢？
金融资本 F，就是你的存款、基金、股票；另一台叫人力资本 H，是你这辈子还没领到手的所有工资，折算到今天的总价值：
W = F + H
H 怎么算？跟上一讲的 DCF 一模一样，把你未来每年的收入 y 按折现率 r 折回今天（n 是你还能干的年数）：
H = y/(1+r) + y/(1+r)^2 + ... + y/(1+r)^n = y × [1 - (1+r)^(-n)] / r
Bao说杂谈
034.你这辈子最大的一笔投资，可能连尽调都没做——婚恋的财富算术
假设有人递给你一份投资合同，条款是这么写的：单一标的，不许分散；默认满仓，本金是你的全部身家外加未来几十年的全部收入；锁定期无限长；对方在合同期内欠下的债，你依法连带；中途退出，费率极高。
你签吗？
按我们基础栏目里的任何一个框架，这份合同都该被扔进碎纸机。可现实是，绝大多数人不但签了，还请了几十桌客人来庆祝签约。这份合同的名字，叫结婚证。
第10节｜政府的两只手：财政与货币，钱从哪来、流向哪去
第一，乘数的威力全在 c 身上。c = 0.8，乘数是5；c = 0.6，乘数掉到2.5——c 只差0.2，效果直接腰斩。第二，这个级数收敛的前提是 c < 1，而 c 越低，钱每转一圈漏掉的越多。漏到哪去了？储蓄。凯恩斯把大萧条那种"越怕越存、越存越冷"的死结，叫作节俭悖论：对每个家庭都正确的事，所有人一起做，就成了灾难。
第9节｜货币与汇率
"军事霸权→货币霸权"这个命题，两个方向都有反例：
军力强而货币不行的：苏联。冷战巅峰时期核弹头比美国多、坦克海碾压欧洲，卢布在国际储备里的地位是多少？约等于零。可见军事霸权不是充分条件。
军力弱而货币吃香的：瑞士。永久中立国，军队规模可以忽略不计，可瑞郎是公认的避险货币，2025年一季度瑞郎在全球外汇储备中的占比猛增至0.8%，创1999年欧元问世以来的最高水平。日元同理——战后日本军力受宪法限制，日元却长期稳居前几大储备货币。可见军事霸权也不是必要条件。
第8节｜通胀与你的钱包
加息，压不下油价；可要是放任不管，眼睁睁看着4.2%的高通胀把大家的"通胀预期"带歪，那才是真正的灾难。一边是没法用利率解决的供给冲击，一边是不敢丢的信誉，这才是它真正的两难。
（年度会员007）一年涨十倍，Lumentum是啥公司
Lumentum 以每股 695.31 美元，向英伟达发行了 2,876,415 股"A 系列可转换优先股"，一把拿到 20 亿美元现金，这笔钱按 1:1 可以转成普通股。除了砸钱，英伟达还附了一份多年期的巨额采购承诺，外加"未来产能优先获取权"。
绝大多数自媒体的解读到这儿就停了，标题写成《英伟达战略入股，Lumentum 起飞》。但你要是只看到这一层，就漏掉了最关键的东西。
更深一层在这里：同一天，英伟达给 Lumentum 的头号对手 Coherent，也投了 20 亿，条款几乎一模一样。 两笔加起来 40 亿，一笔投老大，一笔投老二，连"采购承诺 + 产能优先权"的措辞都对称。
第7节｜利率是万物之锚
看一眼当下这组对比，你会倒吸一口凉气：
美国这边：联邦基金利率3.5%-3.75%，10年期国债约4.5%。引力很强。
中国这边：1年期LPR才3.0%、5年期3.5%，而10年期国债收益率，低到只有约1.73%。引力很松。
这是一种罕见的、巨大的背离。美国在为粘住的高通胀发愁、利率高居不下；中国却在为另一头烦恼——房价已经连跌35个月、消费疲软、通缩的阴影还没散去，所以利率被压到了历史低位，连2026年的增长目标都定到了4.5%-5%，是上世纪90年代以来最低。一边在踩刹车，一边在踩油门。