020.做投资到底该不该警惕泡沫？

前天有个群里的同学私信问我：老师，为什么你不教我们做风险投资，投那些还没上市的初创公司。我听完之后，知道这位同学最需要的是不是投资初创公司，而是需要几百倍的突然变富。

我今天聊聊这个话题，聊到初创公司的投资就要聊到独角兽公司。10年前，全球估值超过 10 亿美元的未上市创业公司大约只有一两百家，美国和中国占了大多数。那时候，一个创业公司能成为独角兽，通常意味着它已经进入主流投资机构的视野，也意味着它被认为有机会成为下一个阿里、腾讯、Facebook、Google 或特斯拉。但到 2026 年再看，独角兽已经不稀缺了。

WIPO 在 2026 年发布的数据中提到，2025 年全球独角兽数量已经达到约 1290 家，总估值约 5.2 万亿美元。美国、中国和印度合计拥有 942 家独角兽，贡献了全球独角兽估值的 80% 以上。美国仍然是中心，大约占全球独角兽数量的 55%；中国约占 12%。

如果用胡润的口径，数字还要更大。胡润《2025 全球独角兽榜》统计全球独角兽为 1523 家，其中美国 758 家，中国 343 家，印度 64 家，英国 61 家。但是胡润先生在小红书讲的那些话吧，听听就好了。